Практическая часть.
Задача 1.
Определить структуру и динамику инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику России по видам и по годам.
Таблица 1
Виды иностранных инвестиций, поступивших в экономику России
Проанализировав Табл. №1, можно сделать вывод, что в 1995 году в иностранных инвестициях наибольший удельный вес приходился на прямые инвестиции. В 1996, 1997 г.г. наибольший процент от всех инвестиций составляли долговые ценные бумаги. Что касается 1998г. И 2000 г., то наибольший удельный вес приходился на прямые инвестиции.
Таблица 2
Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику РФ по странам
Страны | |||||||||
млн.дол. США | % | млн.дол. США | % | млн.дол. США | % | млн.дол. США | % | ||
Всего инвестиций, в том числе: | 20 825 | 19 164 | 18 036 | ||||||
США | 4 357 | 26,35 | 4 252 | 21,45 | 5 550 | 30,55 | 3 029 | 15,91 | |
Германия | 3,76 | 3 850 | 15,38 | 3 221 | 17,73 | 1 789 | 13,65 | ||
Кипр | 2 568 | 12,84 | 1 742 | 8,79 | 1 754 | 9,65 | 2 751 | 14,45 | |
Великобритания | 6,27 | 3 023 | 15,25 | 1 393 | 7,67 | 1 138 | 5,98 | ||
Нидерланды | 2 864 | 15,07 | 1 666 | 8,41 | 1 028 | 5,66 | 2 339 | 12,29 | |
Швейцария | 2 561 | 19,34 | 3,94 | 4,24 | 1 490 | 7,83 | |||
Франция | 0,62 | 2 937 | 14,82 | 3,26 | 1 412 | 7,42 | |||
Швеция | 2,25 | 1,40 | 0,73 | 3,07 | |||||
Австрия | 2,87 | 0,80 | 0,45 | 0,40 | |||||
Япония | 0,32 | 0,58 | 0,43 | 0,40 | |||||
Другие страны | 2 497 | 12,31 | 2 024 | 10,21 | 3 563 | 19,61 | 3 352 | 17,61 |
Исследовав Табл. №2, видим что в 1996,1998 и 1999 гг наибольший показатель инвестиций от США.
В 2000 по объему инвестиций лидируют такие страны, как США, Германия и Кипр.
Таблица 3
Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по отраслям экономики
Посчитав удельный вес инвестиций в каждую из вышеперечисленных промышленностей, можно сделать следующий вывод: в 1995 году наибольший удельный вес инвестиций приходился на торговлю промышленностью; в 1998 году лидирует пищевая промышленность; в 1999 и 2000гг максимальный удельный вес инвестиций приходился на торговую промышленность.
Задача 2.
Прямые инвестиции – инвестиции, сделанные юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятиями или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятий. Прямые иностранные инвестиции предусматривают вложения иностранного капитала в активы национальных компаний или государств. В зависимости от того, в какие активы осуществляются вложения капитала, различают материальные, финансовые и нематериальные иностранные инвестиции. К материальным иностранным инвестициям можно отнести инвестиции в существующие или новые производственные объекты за границей; к финансовым иностранным инвестициям относятся приобретения иностранных ценных бумаг; к нематериальным иностранным инвестициям можно отнести покупку концессий, торговых марок, патентов, лицензий и других нематериальных активов. Существуют различные формы выхода на международный рынок. Среди них наибольшие значения получили: экспорт продукции, материальные, финансовые и нематериальные иностранные инвестиции.
Дать сравнительную характеристику различных форм выхода на международные рынки, использование прямых иностранных инвестиций.
Таблица 4
Формы выхода на международные рынки
Признаки сравнения | Формы выхода на международные рынки. | ||
Экспорт | Прямые иностранные инвестиции | Портфельные иностранные инвестиции. | |
1. Связь с масштабом основной деятельности (прибыль, объем) | + | - | - |
2. Связь с ресурсами в других странах (трудовые, материальные, технологические). | - | + | - |
3. Связь с рынком (финансовые риски, торговые ограничения, международная диверсификация производства). | - | - | + |
Экспорт - вывоз за границу товаров, услуг и капитала для реализации на внешних рынках. Различают:
- экспорт товаров, т.е. вывоз материальных благ, возмездное предоставление иностранному партнеру услуг производственного характера или потребительского назначения;
-экспорт капитала, т. е. вложение капитала за пределами данной страны (строительство и эксплуатация соответствующих предприятий и объектов) с целью получения более высокой нормы прибыли.
Экспорт выступает как результат международного разделения труда и служит материальной предпосылкой импорта, т.к. выручка от экспорта - основной источник средств для оплаты импорта. На практике экспортные и импортные операции взаимосвязаны.
Прямые иностранные инвестиции – форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории страны-реципиента инвестиций, которая характеризуется в активном участии инвестора (или его представителей) в деятельности организации. Прямые иностранные инвестиции – наиболее востребованная форма капиталовложений для развивающихся экономик, так как позволяет реализовывать крупные и важные проекты, а кроме того в страну поступают новейшие технологии (например, при создании производств), новые практики корпоративного управления и т.п.
Портфельные иностранные инвестиции — это вложения в ценные бумаги с целью получения дивидендов или последующей игры на изменении их курсовой стоимости. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. В портфель могут входить: ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.). Размер портфеля определяется конкретной инвестиционной целью и кладчика. Как правило, портфельные инвестиции не дают инвесторам права непосредственного контроля деятельности предприятия. Иногда инвесторы приобретают менее 10% акций зарубежного предприятия, а затем путем различных манипуляций устанавливают над ним полный контроль.
Задача 3.
Определить годовую рентабельность капитальных вложений и интегральный экономический эффект российского предприятия с иностранными инвестициями. Исходные данные в таблице 5.
Табл. 5
Наименование показателя | Годы (условно) у.д.е. | ||||||
1. Доходы в иностранной валюте. | |||||||
2. Доходы на внутреннем рынке. | |||||||
3. Текущие затраты предприятия. | |||||||
4. Сумма льгот по налогам. | |||||||
5. Ставка налога на прибыль, %. | |||||||
6. Амортизационные отчисления. | |||||||
7. Норма дисконта, %. | |||||||
8. Капитальные затраты. | |||||||
ПВ | |||||||
ПН | |||||||
ПЧ | |||||||
РК | 1,37 | 0,82 | 0,80 | 0,36 | 0,60 | ||
ЧДД | - 31037 | - 31952 | -105724 | ||||
Сделать вывод об экономической эффективности иностранных инвестиций.
Решение задачи.
Экономическая эффективность российского предприятия с иностранными вложениями экономическая оценивается следующими показателями:
Прибылью балансовой или налогооблагаемой и чистой прибылью до уплаты налогов;
Годовой рентабельностью капиталовложений;
Интегральным эффектом совместного предприятия или чистой приведенной стоимостью.
Прибыль предприятия определяется:
Пв=Дв*К+Др-С;
где Пв – валовая прибыль;
Дв – доходы в иностранной валюте;
К – курс ЦБ соответствующей иностранной валюты в рублях;
Др – доходы, полученные на внутреннем рынке;
С – текущие затраты предприятия.
Налогооблагаемая прибыль:
Пн = Пв – Фл,
где Пн – налогооблагаемая прибыль;
Фл – льготы по налогооблажению;
Чистая прибыль:
Пч=Пн – Пн*b,
где Пч – чистая прибыль;
b - ставка налога на прибыль.
Годовая рентабельность капиталовложений:
где Рк – рентабельность капиталовложений;
А – сумма амортизационных отчислений;
К – капитальные затраты.
Чистый дисконтированный доход, характеризующий интегральный эффект:
ЧДД =
где ЧДД – чистый дисконтированный доход;
a - коэффициент дисконтирования;
n – количество лет.
Коэффициент дисконтирования:
,
где Е – норма дисконта.
Показатели за первый год:
Пв=10298 ∙31+6042-6631=318649;
Пн=318649-4750=313899;
Пч=319899-313899*0,17=266536;
;
ЧДД имеет положительное значение, значит вложения иностранных инвестиции является эффективным.
Показатели за второй год:
Пв=12065 ∙31+4560-14250=364325;
Пн=364325-3420=360905;
Пч=360905-360905*0,15=306769;
;
ЧДД имеет отрицательное значение, значит вложения иностранные инвестиции не эффективны.
Показатели за третий год:
Пв=10906 ∙31+8398-17480=329004;
Пн=329004-6042=322962;
Пч= 322962-322962*0,18=264829;
ЧДД имеет отрицательное значение, значит вложения иностранные инвестиции не эффективны.
Показатели за четвертый год:
Пв=5112 ∙31+7543-9918=156097;
Пн=156097-6270=149827;
Пч= 149827 - 149827 * 0,11 = 133346;
ЧДД имеет отрицательное значение, значит вложения иностранные инвестиции не эффективны.
Показатели за пятый год:
Пв=17081 ∙31+11096-15865=524742;
Пн=524747-8379=516363;
Пч= 516363 - 516363 * 0,13 = 449236;
ЧДД имеет отрицательное значение, значит вложения иностранные инвестиции не эффективны.
Задача 4.
Определить доходность инвестора в иностранной валюте при вложении капитала в инвестиционной проект.
Исходные данные приведены в таблице 6.
Таблица 6